English 
Vietnamese Xem xét lại phần bình luận tài chính doanh nghiệp của báo cáo tài chính thường niên sẽ giúp chúng ta đánh giá các khía cạnh khác nhau của hiệu suất hoạt động doanh nghiệp và các rủi ro từ góc độ định lượng. Bài viết này nêu ra các câu hỏi chính mà các nhà đầu tư hoặc người đọc cần đặt ra khi đọc báo cáo tài chính của doanh nghiệp.
1. Lợi nhuận thuần tăng hay giảm?
Khi đánh giá vị trí tài chính của doanh nghiệp, bạn sẽ luôn cần xem xét sự phát triển trong doanh thu và lợi nhuận ở tất cả các cấp độ. Đó là một dấu hiệu tốt nếu như lợi nhuận thuần nhờ vào sự tăng trưởng trong doanh thu, khoảng cách nới rộng giữa giá vốn và giá bán.
2. Chu kỳ tiền mặt đang tăng hay giảm? Tại sao?
Chu kỳ tiền mặt đang tăng dần có thể là do lượng hàng tồn kho và các khoản phải thu đang bị tích dồn quá nhanh, đồng nghĩa với việc tiền mặt sẽ bị “nhốt” trong thời gian dài. Một chu kỳ tiền mặt giảm hoặc ổn định sẽ được ưa chuộng hơn vì tiền mặt sẽ được tạo ra nhanh hơn, từ đó mang lại hiệu quả cao hơn trong việc vận hành và quản lý.
3. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh có lợi hay không?
Thông thường, nếu doanh nghiệp không phát triển mạnh thì dòng tiền từ hoạt động kinh doanh bị âm là một điểm nghi vấn, vì điều đó đặt ra câu hỏi rằng tiền mặt của doanh nghiệp đã được sử dụng như thế nào.
Nếu các tài khoản phải thu đang tăng cao hơn doanh thu thì doanh nghiệp đang trải qua khoảng thời gian khó khăn trong việc thu về tiền mặt. Tương tự đối với hàng hóa tồn kho, nếu số lượng hàng hóa tăng nhanh hơn so với doanh thu, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc chuyển đổi hàng hóa của họ thành tiền mặt. Cả hai trường hợp trên có thể là lý do dẫn đến việc sụt giảm dòng tiền từ hoạt động kinh doanh – một dấu hiệu của dòng tiền không vững mạnh.
4. Tỷ số vốn vay quá cao?
Trong thực tế, một doanh nghiệp với các mức độ đòn bẩy tài chính cao hơn (tỷ số vốn vay ròng thông thường >50%) sẽ được xem là dễ bị suy sụp trong chu kỳ kinh doanh hơn so với những doanh nghiệp có tỷ số vốn vay ròng thấp vì họ phải luôn trả nợ cho dù doanh thu có thấp đến mức nào. Tuy nhiên, đáng chú ý rằng các mức độ đòn bẩy tài chính khác nhau cho từng ngành.
5. Lợi nhuận trên vốn sở hữu đang tăng hay giảm?
Khi phân tích lợi nhuận trên vốn sở hữu, nếu doanh thu tăng cùng với sự sụt giảm dần trong lợi nhuận trên vốn sở hữu, đó sẽ là một điều đáng bận tâm. Ngược lại, việc lợi nhuận trên vốn sở hữu đang tăng lên là một dấu hiệu tốt vì doanh nghiệp đang hoạt động hiệu quả và tạo ra lợi nhuận.
6. Vốn cổ đông đang tăng hay giảm?
Việc trả cổ tức trên thực tế có ổn định hay không, tăng hay giảm?
- Cổ tức trên một cổ phiếu tăng nhanh hơn so với thu nhập trên một cổ phiếu: thường cho thấy tiềm năng phát triển đang bị chậm lại.
- Thu nhập trên một cổ phiếu tăng nhanh hơn so với cổ tức: cho thấy doanh nghiệp vẫn còn cơ hội phát triển.
Các nhà đầu tư đồng thời nên thận trọng khi lợi nhuận giữ lại quá cao mà không đi kèm các kế hoạch đầu tư rõ ràng.
***
Trong bài viết tiếp theo, chúng ta sẽ tìm hiểu kỹ hơn các phần còn lại của một báo cáo tài chính, nơi cung cấp các thông tin phi tài chính quan trọng. Trong thời gian đó, hãy tải phần thứ hai của tài liệu của chúng tôi để biết thêm cách tính toán các chỉ số khác nhau của một báo cáo tài chính.
Nhấn vào đây để cập nhật những bài viết mới nhất từ Blog TRG International
